金價節節攀升：投資型購金需求潮起，金飾加工企業增加“來料加工”佔比
21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道隨着國際金價迭創新高，國內黃金價格也在節節攀升。
截至4月7日，部分國內珠寶品牌的足金（首飾金、工藝品黃金）的定價已在718-719元/克，即便是投資類黃金（金條等），也漲至638-650元/克不等。
面對不斷飆漲的金價，不少黃金零售商驟然感到民衆的黃金投資興趣正發生明顯變化。
一位上海地區黃金零售商告訴21世紀經濟報道記者，4月以來，他管理的數家門店投資類黃金（金條）的銷售量與日俱增，相比而言，首飾金因黃金價格逼近720元/克，銷量處於近期低谷。
在他看來，儘管消費者對黃金有着“買漲不買跌”情結，但面對720元/克的足金價格，不少消費者仍選擇望而卻步。
“除非是婚慶、家庭添丁的購金剛需，目前多數消費者的首飾金購買意願不太強。”這位上海地區黃金零售商直言。除了投資類黃金需求旺盛，目前不少年輕人也喜歡購買1-2克的金豆，畢竟金豆總價比較低，或令年輕人感受不到金價飆漲壓力。
記者多方瞭解到，黃金價格大漲也催熱了黃金回購業務。
部分黃金門店人士告訴記者，3月底以來，黃金回購業務明顯升溫。這背後，是當前黃金回購價格也漲至525元/克，令不少前些年購買投資型黃金的消費者（購金成本約在490元/克）看到一定的獲利空間，紛紛選擇將黃金出售給門店“鎖定收益”。
在前述上海地區黃金零售商看來，黃金回購業務火熱，無形間折射出部分消費者未必繼續看漲黃金。
“這些天，一直會有打算出售黃金的投資者詢問，黃金價格是否已經見頂。”他告訴記者。
但在COMEX黃金期貨市場，投資資本仍在持續買漲黃金。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)公佈的最新數據顯示，截至4月2日的一週，投機者持有的COMEX黃金期貨期權淨多頭頭寸較前一週增加20493手合約，至178213手合約。
這背後，是國際地緣政治風險持續升級，油價創年內新高引發通脹捲土重來擔憂，一度“蓋過”美聯儲延後降息步伐的負面衝擊，令全球金價繼續遊走在迭創新高的軌道上。
光大期貨有色研究總監展大鵬認爲，當前黃金市場已出現一定程度的過熱情緒，在金價趨勢性看漲同時不應忽略金價隨時調整的風險。短期而言，美聯儲降息預期對金價產生的利好影響將逐步轉弱，過高的金價令後續入場的資金保持觀望狀態，進而導致金價可能出現小幅回調。
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廣發證券發佈最新報告認爲，最近一個月黃金淨多頭持倉從20%快速回升至約55%，短期交易擁擠度回升，令金價可能出現階段性回落，等待市場震盪期結束後大概率進一步上行。
“目前，我們也建議一些大戶謹慎買入金條追漲金價。”這位上海地區黃金零售商告訴記者，但這背後的另一個原因，是近期投資類黃金需求旺盛導致金條供貨節奏驟降，他們暫時沒有足夠的金條滿足大戶們的黃金投資需求。
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記者多方瞭解到，當前不少金店的黃金銷售呈現“兩極分化”狀況，一面是投資類黃金（金條）的購買需求與日俱增，一面是迭創新高的足金價格令首飾金銷量不夠理想。
“4月以來，我們的首飾金銷量基本處於近期低估，反而是金條銷量支撐了門店整體營業額上升，賺到了金價上漲的紅利。”前述上海地區黃金零售商告訴記者。
在他看來，投資類黃金之所以突然大受歡迎，主要受四大因素影響，一是投資類黃金價格明顯低於足金價格，二是越來越多消費者意識到，若自己將黃金作爲投資工具，投資類黃金纔是更合適的產品；三是投資類黃金在回購環節的價差損失更低，四是大量投資者依然堅信黃金價格有望繼續迭創新高。
“一些大戶認爲倫敦現貨黃金價格有望攀升至2600-2800美元/盎司，較當前的2300美元/盎司仍有較大上漲空間。原因是美聯儲年內降息、國際地緣政治風險持續升級、油價上升令通脹壓力捲土重來、全球央行繼續購金，都是驅動黃金價格迭創新高的重要推手。”這位上海地區黃金零售商直言。過去一週，多位大戶一口氣各買了數十克的投資類金條，導致門店的金條庫存所剩無幾。如今，面對更多大戶的投資類金條購買需求，他只能先讓客戶們預約，等待投資型金條到店，迅速通知他們前來付款購金。
記者獲悉，相比投資型黃金購買熱，黃金回購業務的熱度同樣不減。
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4月以來，多家上海地區景點的日黃金回購量超過百克。
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“這在以往，絕對是不小的回購量。”一家上海地區金店負責人告訴記者。這背後，是金價飆漲讓前些年購買投資型黃金的消費者看到了獲利空間，紛紛出售黃金套現鎖定收益。
記者還發現，相比黃金回購熱，黃金以舊換新消費也在潮涌。尤其是不少有着婚慶、家庭添丁而購金剛需的年輕人，紛紛用舊金+部分資金，“置換”成新款黃金首飾，以降低自身的實際購金成本。
“這也是無奈之舉，畢竟當前金價太高，自己全款購買的資金壓力較大，乾脆將家裡那些老款首飾金拿出來，貼點錢置換自己所需的黃金首飾。”一位正在金店用以舊換新方式購買金飾的年輕人告訴記者。通過以舊換新，自己每克金飾只需“花費”不到200元，顯著降低自己的購金成本。
金飾加工企業的“新對策”
面對迭創新高的金價，國內金飾加工企業也迎來“幸福的煩惱”。一面是金條等投資型黃金的訂單需求明顯增加，一面是金飾訂單需求在減少。
這令不少金飾加工企業感慨“增收不增利”。畢竟，金飾加工費用較投資型黃金更高，能令金飾加工企業“多賺三五斗”。
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爲了維護與下游黃金零售商的業務關係，目前衆多金飾加工企業也迅速調整了業務方向，增加投資型黃金的業務量，相應縮減金飾加工規模。
“但是，我們與下游黃金零售商也約法三章，目前只接受來料加工業務合作，不參與自營業務。”一位深圳地區金飾加工企業負責人告訴記者。
所謂來料加工，即黃金零售商採購黃金原材料並承擔金價漲跌風險，金飾加工企業只負責按零售商要求，將黃金加工成他們所需的金飾或金條，只賺取相應的加工費用。
自營業務，則是指金飾加工企業會通過代理商，自行向上海黃金交易所採購黃金原料並加工成金飾，再按照當時的市場價格出售給下游零售商，若金價持續上漲，金飾加工企業將賺取金價上漲+加工費雙重收益，反之金價下跌，金飾加工企業將自行承擔黃金採購虧損風險。
“如今全球金價迭創新高，我們也擔心未來黃金價格大幅回調機率正在增加。”這位深圳地區金飾加工企業負責人直言。畢竟，當前推高全球金價的，主要是投機資本——他們隨時都可能獲利離場導致金價突然大幅衝高回落。
記者獲悉，即便部分金飾加工企業存在一定規模的自營業務，也在通過自己另外創建的黃金零售門店，以黃金零售價折扣方式加快銷售黃金庫存，避免金價突然下跌導致手裡的黃金存貨“大幅虧損”。
一位水貝地區金飾加工企業人士告訴記者，目前他們正將自營業務所積攢的黃金原料，加工成金條等投資型黃金產品加快銷售速度。儘管投資型金條的加工費相對較低，但這項業務可以通過“跑量”，減弱企業的黃金庫存“貶值”風險同時盤活資金效率。
